股市一漲，很多人都在探討這波行情會(huì)走多高。股市究竟能夠漲多高漲多久？

1996年年初1997年年中的行情，上漲時(shí)間不到1年半，上證綜指漲了將近2倍；1999年的“5·19”行情，上漲了兩年，漲了1倍多；2006-2007年的行情，走了不到2年，漲了5倍多。因此，不難發(fā)現(xiàn)，如果上漲的時(shí)間足夠長(zhǎng)，上升的空間就會(huì)比較大。

當(dāng)然，歷史上也有過半年左右的短行情，如03年11月到04年3月，4個(gè)月大概漲幅為36%，2009年年初至8月初的整整8個(gè)月行情，上證綜指上漲了90%。因此，如果有誰(shuí)能夠告訴這輪行情將持續(xù)多久，那么，憑借歷史的可重復(fù)性，上漲的幅度也容易估算了。

假如這輪行情能夠持續(xù)半年，漲幅達(dá)到50%將是沒有任何懸念的，一則有歷史的數(shù)據(jù)作為參考，二則是目前大盤股的估值優(yōu)勢(shì)明顯，一旦上漲，很容易就拉高指數(shù)。

當(dāng)然，關(guān)于股市究竟能夠漲多高漲多久，確實(shí)是無(wú)法預(yù)測(cè)的，盡管人類都樂于預(yù)測(cè)。中華文明五千年歷史，好像史料上并沒有記載誰(shuí)對(duì)于未來(lái)的預(yù)測(cè)非常準(zhǔn)。但人盡管是理性的高智商動(dòng)物，卻還是時(shí)常帶有情緒。2006年的行情在1100多點(diǎn)的時(shí)候，很多人只認(rèn)為到1700點(diǎn)就是頭部了，但當(dāng)漲到6000點(diǎn)時(shí)，很多人都認(rèn)為可以到8000點(diǎn)。這叫思維定式，或者叫慣性思維，即大漲的時(shí)候極富有想像空間，盤整的時(shí)候卻如驚弓之鳥。

中國(guó)股市已經(jīng)20周年了，市值規(guī)模全球第三，但即便再過20年，恐怕仍然被視為不成熟的新興市場(chǎng)，因?yàn)榧悠饋?lái)才40年，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、印度、韓國(guó)等股市的歷史早已超過40年，現(xiàn)在仍被當(dāng)作新興市場(chǎng)。因?yàn)闀r(shí)間是繞不過去的，時(shí)間決定了市場(chǎng)的成熟度。盡管我很希望投資者們都按照投資學(xué)的估值理論來(lái)投資股票，但筆者還是很遺憾地認(rèn)定，中國(guó)股市目前及今后相當(dāng)一段時(shí)間仍以投機(jī)為主要特征，因?yàn)橹袊?guó)股市的換手率還是高居世界股市前列。

既然如此，過漲或者過跌仍將是今后會(huì)不斷發(fā)生的事件。這就是需要考驗(yàn)對(duì)市場(chǎng)的理解力。中國(guó)股市無(wú)論是漲還是跌，漲跌幅總會(huì)超預(yù)期，因此，在考慮市場(chǎng)的理性空間時(shí)，還應(yīng)該考慮中國(guó)股市投機(jī)性特征所決定的非理性空間。

或許因?yàn)殡x市場(chǎng)太近了，容易誤把浪花當(dāng)成潮流，把小趨勢(shì)當(dāng)成大趨勢(shì)。不少人每看到股市下跌就認(rèn)定為價(jià)值回歸，而看到股市上漲，就往往從宏觀經(jīng)濟(jì)周期中找答案。雖然價(jià)格終究會(huì)回歸價(jià)值，股市的晴雨表功能也會(huì)逐步得到體現(xiàn)，但這需要足夠的時(shí)間去修煉。

人往往習(xí)慣確定終極目標(biāo)，卻不大擅長(zhǎng)研究時(shí)空之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。歐債危機(jī)沒有爆發(fā)，二次探底沒有成為現(xiàn)實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第三季度就見底，非流通股的三年大規(guī)模解禁也即將結(jié)束，十年一次的全球跨地區(qū)的金融危機(jī)似乎也過去了，下一次的危機(jī)爆發(fā)似乎還早，于是股市漲了。

假如3400點(diǎn)很快成為現(xiàn)實(shí)，那么，還有剩下那么多的日子，投資者也不會(huì)閑著，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也難有大幅度下滑，時(shí)間長(zhǎng)短決定著空間大小，本輪行情是否又將出現(xiàn)慣性超越理性的局面呢？（責(zé)任編輯：楊瑩瑩）